劲胜智能——经营失误之因，存货跌价之果

劲胜智能——经营失误之因，存货跌价之果

作者：王艳 何择楠 何竺虔

第一部分 会计准则

（一）企业会计准则定义的存货

企业会计准则第1号——存货：存货是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等，可分为原材料、在产品、库存商品、半成品、消耗性生物资产、周转材料和委托代销商品等。

（二）企业会计准则定义的存货确认

企业会计准则第1号——存货：存货同时满足下列条件的，才能予以确认：

（1）与该存货有关的经济利益很可能流入企业；

（2）该存货的成本能够可靠地计量。

（三） 企业会计准则定义的存货初始计量

企业会计准则第1号——存货：存货应当按照成本进行初始计量。存货成本包括采购成本、加工成本和其他成本。采用先进先出法、加权平均法或者个别计价法确定发出存货的实际成本。 对于性质和用途相似的存货，应当采用相同的成本计算方法确定发出存货的成本。 对于不能替代使用的存货、为特定项目专门购入或制造的存货以及提供的劳务，通常采用个别计价法确定发出存货的成本。   对于已售存货，应当将其成本结转为当期损益，相应的存货跌价准备也应当予以结转。

（四） 企业会计准则定义的存货期末计量

企业会计准则第1号——存货：资产负债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。存货成本高于其可变现净值的，应当计提存货跌价准备，计入当期损益。借记“资产减值损失”，贷记“存货跌价准备”；若成本低于可变现净值，则不计提跌价准备或转回原已计提的跌价准备，借记“存货跌价准备”，贷记“资产减值损失”。企业发生的存货毁损，应当将处置收入扣除账面价值和相关税费后的金额计入当期损益。存货的账面价值是存货成本扣减累计跌价准备后的金额。 存货盘亏造成的损失，应当计入当期损益。

（五）企业会计准则定义的存货披露

企业会计准则第1号——存货：企业应当在附注中披露与存货有关的下列信息：

（1）各类存货的期初和期末账面价值。

（2）确定发出存货成本所采用的方法。

（3）存货可变现净值的确定依据，存货跌价准备的计提方法，当期计提的存货跌价准备的金额，当期转回的存货跌价准备的金额，以及计提和转回的有关情况。

（4）用于担保的存货账面价值。

第二部分 案例分析

存货属于企业流动性较弱的一项流动资产。存货周转能力是衡量企业经营状况的重要指标，一旦存货积压、滞销，不仅会让企业产生大量的相关费用，而且会加大企业存货的跌价风险，甚至吞噬企业的经营成果。2020年，突如其来的新冠肺炎疫情让大量企业陷入停工状态，经营状况大受影响，但也有不少企业通过技术创新创造新的生产力，维持了企业的平稳发展，广东劲胜智能集团股份有限公司（以下称为“劲胜智能”）就属于其中的一家，在2020年第一季度取得了良好的经营效益，据劲胜智能2020年度第一季度报告显示，其净利润为1405万元，同比增长65.27%，这得益于公司及时调整发展战略和转型升级。其实，在2018年，劲胜智能曾遭遇严重亏损。

劲胜智能是国内领先的精密结构件制造商，自2008年以来便与三星、华为等知名通信设备品牌商形成紧密的合作关系，其中第一大客户便是三星。但是自2018年下半年起，三星陆续停产天津和深圳工厂手机业务，大幅减少惠州工厂产量，而后也停止了与劲胜智能消费电子金属精密结构件业务的合作，这导致劲胜智能大量积压的金属精密结构件产品无法销售，劲胜智能不得不计划于2019年起陆续剥离精密结构件制造的业务，将大量存货作销毁处理。因此，劲胜智能于2018年四季度计提存货跌价准备21.42亿元，其中有16.2亿元就属于针对三星的存货。然而，巨额存货与存货减值不仅令人怀疑：劲胜智能是否存在巨额计提存货跌价准备以来年调节利润的“洗大澡”行为？还是说公司借此事件一次性计提多年以来的存货跌价？接下来，让我们带着疑问，一起来探究劲胜智能的巨额存货跌价准备之谜。

（一)公司介绍

劲胜智能成立于2003年，总部位于广东省东莞市长安镇，前身是东莞劲胜塑胶制品有限公司，早期主营产品为塑料模具和塑料零部件，产品应用于手机外壳、内部结构件，客户主要是三星、华为、中兴等知名通讯设备厂家。随着消费者对智能手机品质要求提高，智能手机结构件逐渐从塑料向金属材料演变。劲胜智能遵循市场规律，于2013年投产消费电子产品金属精密结构件项目，全面进军金属结构件领域。2015年，劲胜智能收购创世纪100%股权，快速进入高端数控机床行业。表1概括了劲胜智能自2003年成立以来逐步发展的一些重大事项。

从表1不难看出，劲胜智能股权结构曾发生较大变动。2015年，公司以股份并购的方式全资收购“创世纪”公司，创世纪董事长夏军成为公司第二大股东，并且此后数年原第一大股东劲辉国际企业有限公司不断减持。到2018年一季度，劲辉国际持股比例为21%，夏军及“创世纪系”持股比例约为18%。显然，劲辉国际打算逐步交出公司的控制权，由“创世纪系”接手。2018年5月，公司正式宣布由夏军代替王九全，出任劲胜智能集团董事长。随着公司领导班子的换代，管理层制定了公司新的发展战略，全面梳理精密结构件业务相关的资产，将精密结构件业务部分资产以投资、出售、租赁的形式转移到常州诚稼及其子公司。

表1 劲胜智能发展历程

数据来源：根据公司官网整理

（二）纵横对比：节节攀升的存货

21.42亿元的存货减值，对比劲胜智能2017年在精密结构件业务的38.75亿营业收入，占比高达55%，不得不让人质疑劲胜智能高额计提存货减值的合理性。

众所周知，手机产品更新换代速度快，推出新品后必须尽快销售，一旦滞销，往往血本无归。在本案例中，劲胜智能便因为于2018年末计提巨额存货而蚕食利润。图1展示了劲胜智能2015-2018年的存货价值、存货占总资产比例，不难发现，劲胜智能的存货占总资产比例逐年上升，从2015年的18%飙升至2018年的50.29%，明显呈现出企业存货积压滞销的情况。

图1：劲胜智能2015—2018年存货变动情况

数据来源：根据公司年报整理

纵向比较，更能发现问题。以主营业务范围和经营状况为基准，我们选取了长盈精密、捷荣技术、科森科技和精研科技这四家上市公司，与劲胜智能进行对比分析，如表2所示。

表2：劲胜智能对比公司情况

数据来源：wind数据库

具体而言，我们对比了劲胜智能与上述四家公司2015年-2018年的存货占总资产比例，如图2所示，结合图1所展示的劲胜智能2015-2018年的存货状况，不难发现，劲胜智能的存货价值不仅逐年升高，而且存货占总资产比例远高于同行，以2018年为例，劲胜智能的存货占总资产比例是最高的，甚至以5倍远高于同行科森科技。

图2：劲胜智能与同行2015-2018年存货占总资产比例

数据来源：根据公司年报整理

此外，我们还将劲胜智能和长盈精密、捷荣技术、科森科技、精研科技的营业收入、存货价值、存货周转次数与同行均值进行了对比，如表3所示。从表3数据不难发现，劲胜智能存货周转次数远低于长盈精密、捷荣技术、科森科技、精研科技这四家公司和行业均值，以2018年为例，劲胜智能存货周转次数为2.65，远低于长盈精密4.05、捷荣技术3.85、科森科技7.55、精研科技5.32以及行业均值6.43。综合上述分析，劲胜智能的存货流动速度非常缓慢，产品变现能力弱，存货积压严重，又由于其产品都是手机零部件，一旦跟不上更新换代的速度，产品就会滞销，这会带来严重的存货跌价风险。

表3：劲胜智能2018年与同行业库存周转次数对比

数据来源：公司于2019年5月19日对深交所问询函回复

（三）究其实质：经营策略失误

无论是2018年全球4G手机销量下滑，还是三星陆续从中国撤厂，这些事件对中国国内消费电子供应商来说都是沉重的打击。在上述与劲胜智能存货状况进行对比的公司中，也不乏有三星供应商，但为何唯独劲胜智能计提了21.42亿元的存货跌价，以致28.7亿元的年度亏损？种种现象皆为表象，其实质在于劲胜智能管理层被动的营销策略。

劲胜智能与三星公司曾于2014年10月4日签订《购销协议》，合同期限长达四年。按照协议，三星每周三需向劲胜智能发送一次“预测产品购买计划”，该购买计划虽仅为预测数据，不代表具体订单量，但是，三星规定的货物交割期仅为1-7天，为实现对三星智能手机产品的快速上量，劲胜智能长期以来都是根据三星公司给出的“预测产品购买计划”进行备货。

然而令人费解的是，三星给出的订单预测与实际订单数量差异巨大。根据劲胜智能于2019年5月20日披露对深交所问询函回复中显示，2017年三星给出订单预测为20.13亿元，实际年度营业额为10.41亿元；2018年给出订单预测为8.9亿元，实际营业额为2.9亿元。然而劲胜智能一直以来对与三星的合作保持乐观估计，充分按照其预测量生产，结果实际订单数远不及预测量，导致产成品积压滞销。有意思的是，劲胜智能与三星签订的《购销协议》声明：预测产品购买计划只用于生产计划，不代表三星任何类型的承诺。这意味着，尽管劲胜智能按照预测量超量生产，但由于协议声明三星无需对超量部分作赔偿，劲胜智能无法获得三星公司补偿。

至此我们也不难理解，为何劲胜智能的存货数量节节攀升，并且存货周转次数如此之低。然而，面对不合理的预测量，劲胜智能一直无动于衷，任由业务继续进行，这也在一定程度上反映了公司的应变能力较差，未能准确判断客户需求情况。当2018年下半年三星陆续停产、甚至停止与公司合作时，劲胜智能别无选择，只能销毁存货，计提巨额损失。根据劲胜智能对深交所问询函的回复，我们也发现，在公示的计提存货明细情况中，大量存货库龄超过1年，甚至还有2015年的产品（如表4所示），若不是三星撤厂引发存货跌价，这些存货恐怕仍要记在资产负债表上了。

表4：公司对三星相关电子产品的具体情况（单位：万元）

数据来源：公司于2019年5月19日对深交所问询函回复

直到2018年5月，“创世纪”董事长夏军接替原董事长王九全，成为劲胜智能新“掌门人”，并于2018年5月的董事会会议指出，将在2018年下半年全面开展业务整合，计划于2019年1月1日起将不再生产制造精密结构件产品，并且公司计划采取“腾笼换鸟”的策略，未来将集中资源，大力发展高端智能装备。为此，劲胜智能对大批机器设备等固定资产作减值处置或报废处理，并提了5.2亿元的存货跌价准备，主要来自对华为、LG、OPPO的存货，同样地根据知识产权保护要求，已对存货作销毁处理，。

看到这里，我们不禁唏嘘：劲胜智能从2013年进军金属结构件产业，一路磕磕绊绊，它曾被认为国内金属结构件厂商“四强”，一度令投资者们充满希望，也曾经历过2015年的艰难岁月，出现严重亏损，如今由于管理层换届、金属结构件业务逐渐被取代的现实情况，多年经营的产业说散就散，资产减值蚕食了多年来的经营成果，图3详细展示了劲胜智能2013-2018年的综合收益总额。以上种种，犹如一场得不到的梦，辜负了广大投资者的期望。

图3：劲胜智能2013-2018年的综合收益总额

数据来源：根据公司年报整理

（四）拨云见日

至此，我们的疑惑得以开解，胜智能虽然计提了巨额存货跌价准备，但是存货大都是根据客户要求进行销毁，因此来年调节利润的动机可能性较小，在这些存货中，也不乏库龄长达两年的存货，劲胜智能借2018年智能手机销量下滑、三星从中国撤厂等外因，一次性计提了这些积压多年的存货的减值。

劲胜智能计提巨额存货跌价准备的事件，看似是由行业不景气、客户流失等外部因素引起，实际是企业对存货消化能力不足、营销策略失误而造成的，最核心的原因是管理层未能对三星合作情况作出准确预判，同时固步自封、缺乏对未来行业发展的深刻理解与应变。人们总把自身失误归咎于外部原因，而这也正是推卸责任的表现，可是人性使然，又有多少人能够正视问题、改过自新？

所幸的是，劲胜智能迎来了年轻有为的新董事长。在新董事长夏军的领导下，劲胜智能制定了新的发展战略，迎来了企业新的发展转机。我们也欣喜地看见了公司业绩正逐步好转，2019年，劲胜智能扭亏为盈，取得了6325万元的营业利润，高端智能装备业务平稳发展，全年度实现营业收入21.8亿元，同比增加2.39亿元，增长幅度为12.30%。劲胜智能在新的领导班子的带领下正逐渐步入正轨，我们期待未来的劲胜智能在智能装备领域大放异彩，成为真正的行业标杆！

作者：王艳 何择楠 何竺虔

排版：何择楠

审核：陈晓欣