【讲座预告】张娆：管理层盈利预测的锚定效应研究

The Anchoring Effects of Management

Earnings Forecasts

张娆，管理学博士，南京农业大学金融学院教授、博士生导师，国家级一流本科课程《基础会计》课程负责人。主要从事资本市场会计与金融领域的研究，主持国家社会科学基金青年项目、国家社会科学基金一般项目、财政部项目、省哲学社会科学项目、省教育厅项目等课题十多项，在《经济研究》、《会计研究》和《世界经济》等期刊发表论文二十余篇。

管理层盈利预测是企业管理层披露的预测企业未来盈利能力的信息，对于投资者等信息使用者至关重要。但是，管理层盈利预测是企业管理层在不确定环境下做出对企业未来盈利能力进行估计的前瞻性信息，估值过程中，哪些因素影响判断和决策，需要研究。

本研究发现，管理层盈利预测存在锚定效应，管理层盈利预测估值受到本公司之前期间发布的盈利预测均值（内在锚）和同行业其他公司已经发布的管理层盈利预测均值（外在锚）的影响，但是锚定效应的存在会降低盈利预测的准确性。进一步研究发现管理层盈利预测的锚定效应强度会增强盈利预测的市场反应。

研究结果在理论上丰富了管理层盈利预测影响因素方面的成果，为资本市场中的锚定效应理论提供了新的证据，在实践上指导信息使用者应充分关注并识别管理层盈利预测的锚定效应，谨慎决策。